全面降准，释放资金5000亿！还会继续降息吗？对“股债楼”有何影响？

11月22日，国务院常务会议召开，部署抓实抓好稳经济一揽子政策和接续措施全面落地见效，巩固经济回稳向上基础交易。会议指出，适时适度运用降准等货币政策工具，保持流动性合理充裕。

刚过两天，央妈降准真的来了！值得注意的是，这是央行年内第二次宣布降准，上一次降准是在今年的4月，4月13日召开的国常会提出“适时运用降准等货币政策工具”后，央行在4月15日就宣布于4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点交易。

央行此次降准的目的是什么交易？释放多少资金？对股票、债市、楼市有何影响？还会继续降息吗？

央行宣布降准

人民银行网站11月25日消息，为保持流动性合理充裕，促进综合融资成本稳中有降，落实稳经济一揽子政策措施，巩固经济回稳向上基础，中国人民银行决定于12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)交易。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.8%。

央行此次降准的目的是什么交易？释放多少资金？对股票、债市、楼市有何影响？

降准的目的是什么交易？

人民银行有关负责人在答记者问时表示，一是保持流动性合理充裕，保持货币信贷总量合理增长，落实稳经济一揽子政策措施，加大对实体经济的支持力度交易。二是优化金融机构资金结构，增加金融机构长期稳定资金来源，增强金融机构资金配置能力，支持受疫情严重影响行业和中小微企业。三是此次降准可以降低金融机构资金成本每年约56亿元，通过金融机构传导可促进降低实体经济综合融资成本。

释放长期资金约5000亿元

此次降准释放多少资金？上述有关负责人表示，共计释放长期资金约5000亿元交易。此次降准为全面降准，除已执行5%存款准备金率的部分法人金融机构外，对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.25个百分点。

机构人士和业内专家分析，此次降准可从多方面产生积极效果，维护流动性合理充裕，推动扩大信贷投放，引导降低实体经济融资成本，巩固经济回稳向上基础交易。

还会降息吗交易？

据中国基金报，中金公司分析称，不排除新一轮按揭降息可能性交易。当前按揭利率已基本耗尽了现有政策空间，并且由于阶段性利率放松政策截至2022年年底，2023年后将恢复原利率，因此为了保持对房地产市场的刺激力度，不排除新一轮按揭降息。具体方式可能包括：1）5年LPR下调；2）进一步放宽新发放按揭利率不低于5年LPR下浮20bps的下限。此外，今年居民提前还贷较多，主要由于存量按揭利率偏高（约5%）而年资产回报率偏低（定期存款利率约3%），不排除通过直接降低存量按揭利率的方式减轻居民利率负担，减少提前还贷。

此外，中金分析，降准降息对银行息差综合影响较小交易。根据我们的测算，假设降低存款准备金率0.25ppt，我们预计对上市银行2023年净息差/净利润影响分别为+0.4bps/+0.3%；假设按揭贷款存量利率下调10bps，对上市银行2023年净息差/净利润影响分别为-1.4bps/-1.3%；假设普惠小微存量贷款利率下调10bps，我们预计对上市银行2023年净息差/净利润影响分别为-0.5bps/-0.5%。综合来看，降准降息对银行净息差和净利润的影响较小，我们预计2023年净息差收窄幅度可能为10-15bps，与2022年接近，重定价压力可能集中在明年一季度。

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对市场有何影响交易？

降准一次性释放出大量流动性，对股票、债券等大类资产具有普惠效应交易。

对股市：

通常情况下，降准可以从估值、盈利、风险偏好三角度，对股票等风险资产构成利好交易。

市场人士表示，降准为股市带来了流动性，为投资人带来了信心交易。同时，维持一定的流动性投放有利于资本市场稳定。

从历史上看，对货币政策及流动性敏感的地产、金融等行业板块或是主要受益者交易。

2015年以来，央行历次降准后A股的走势如何？上游新闻记者统计，2015年以来，央行16次宣布降准，从降准后第二天的走势来看，涨跌各一半，其中8次上涨，8次下跌交易。但从长期来看，有益于A股上行，就拿最近一次降准来看，4月15日央行宣布降准之后，4月25日，大盘重挫5.13%，4月27日见底反弹，走出一波“小牛”行情，从2863点涨到3424点，反弹561点或19.5%。

2015年以来人民银行宣布降准后次日A股的走势

天风证券分析称，国常会提及降准的同时，针对地产的央行银保监16条亦官方发布，由此来看政策仍在持续发力，并且窗口期也愈发临近，种种因素叠加之下我们或许仍需保持一份清醒和审慎交易。

从策略上看，降准给予市场流动性的缓释是较为确定的，但我们更倾向于这或是机构做减仓调整的重要窗口期，凡事预则立，灵活中带着一份审慎以备不时之需，后续再持续观察政策及其效果上的预期差带来的入场机会交易。

对债市：

分析人士认为，当前形势下，应区分看待降准对短期和中长期债券市场走势的影响交易。

短期而言，降准释放出大额低成本流动性，增加金融市场资金供给，会推动市场利率下行，相应也有望带动债券市场利率走低、价格上涨；从中长期看，降准的根本目的在于宽信用、稳经济，随着信用扩张、经济回稳向上，目前已经处于较低水平的债券市场利率可能逐步迎来筑底回升的过程交易。

对楼市：

降准在一定程度上可以起到稳定房地产市场的作用交易。

易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，降准会对房贷、房价、市场预期等方面产生影响，改善市场悲观情绪，有利于提振购买力，对后续房地产市场交易形成较好支撑作用，进而带动市场交易上升交易。

上游新闻综合自央行网站、中国基金报、中国证券报等

编辑：王光建

责编：吴金明

审核：冯飞